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Campo DC Valor
dc.contributor.authorÑíguez, Trino-Manuel
dc.contributor.authorPaya, Ivan
dc.contributor.authorPeel, David (1971-)
dc.contributor.authorPerote, Javier
dc.date.accessioned2019-08-10T18:08:39Z
dc.date.available2019-08-10T18:08:39Z
dc.date.issued2015-07-20
dc.identifier.issnISSN: 1579-8666 (en línea)
dc.identifier.urihttps://repositorio.bde.es/handle/123456789/7194
dc.description.abstractDerivamos las condiciones para la elección óptima de cartera bajo una utilidad con aversión al riesgo relativo constante y distribuciones de probabilidad alternativas que son capaces de capturar las caraterísticas de asimetría y curtosis de los rendimientos de los activos financieros. Ilustramos el papel —más allá de la aversión al riesgo— que desempeñan los momentos de orden superior en la decisión de formar una cartera de activos. En particular, demostramos que las actitudes de orden superior, tales como la prudencia y la temperancia, asociadas a los momentos tercero y cuarto de la distribución, definen diferentes carteras óptimas a las restringidas bajo aversión al riesgo
dc.description.abstractWe derive the conditions for the optimal portfolio choice within a constant relative risk aversion type of utility function considering alternative probability distributions that are able to capture the asymmetric and leptokurtic features of asset returns. We illustrate the role —beyond risk aversion— played by higher-order moments in the optimal decision to form a portfolio of risky assets. In particular, we show that higher-order risk attitudes such as prudence and temperance associated with the third and fourth moments of the distribution define different optimal portfolios than those constrained under risk aversion
dc.format.extent30 p. : gráf., tab., fórmulas
dc.language.isoen
dc.publisherBanco de España
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajo / Banco de España, 1520
dc.rightsReconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
dc.rightsIn Copyright - Non Commercial Use Permitted
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es_ES
dc.rights.urihttp://rightsstatements.org/vocab/InC-NC/1.0/
dc.subjectAnálisis de decisión
dc.subjectDistribución Beta 2 generalizada ponderada
dc.subjectElección de cartera
dc.subjectGestión del riesgo
dc.subjectMomentos y preferencias de orden superior
dc.subjectDecision analysis
dc.subjectRisk management
dc.subjectHigher-order moments and preferences
dc.subjectPortfolio choice
dc.subjectWeighted generalized beta two distribution
dc.titleHigher-order risk preferences, constant relative risk aversion and the optimal portfolio allocation
dc.typeDocumento de trabajo
dc.identifier.bdebib000354361
dc.identifier.bdepubDTRA-201520-eng
dc.subject.bdeValoración de activos
dc.subject.bdeInformación e incertidumbre
dc.subject.bdeMétodos Econométricos y Estadísticos
dc.publisher.bdeMadrid : Banco de España, 2015
dc.subject.jelC16
dc.subject.jelD81
dc.subject.jelG11
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