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dc.contributor.authorEhling, Paul
dc.contributor.authorGallmeyer, Michael
dc.contributor.authorHeyerdahl-Larsen, Christian
dc.contributor.authorIlleditsch, Phillip
dc.date.accessioned2019-08-10T18:08:56Z
dc.date.available2019-08-10T18:08:56Z
dc.date.issued2015
dc.identifier.issn1579-8666 (en línea)
dc.identifier.urihttps://repositorio.bde.es/handle/123456789/7206
dc.description.abstractEste trabajo muestra cómo las discrepancias en torno a la inflación esperada abren una brecha entre las rentabilidades reales y nominales y elevan sus niveles y volatilidades. Se demuestra empíricamente que un incremento de estas discrepancias en una desviación estándar aumenta las rentabilidades reales y nominales y sus volatilidades, la inflación break-even y la prima de riesgo de inflación por lo menos en el 30 % de sus respectivas desviaciones estándar. Las discrepancias en torno a la inflación esperada están positivamente relacionadas con la volatilidad de sección cruzada del crecimiento del consumo y con la participación de los consumidores en los mercados de bonos, futuros sobre tipos de interés y swaps de inflación. La calibración del modelo a los datos de discrepancias en la inflación esperada, inflación y rentabilidades reproduce el impacto económicamente significativo de las discrepancias en torno a la inflación esperada sobre las curvas de rentabilidades reales y nominales
dc.description.abstractWe show theoretically that inflation disagreement drives a wedge between real and nominal yields and raises their levels and volatilities. We demonstrate empirically that an inflation disagreement increase of one standard deviation raises real and nominal yields and their volatilities, break-even inflation, and the inflation risk premium by at least 30% of their respective standard deviations. Infl ation disagreement is positively related to consumers’ cross-sectional consumption growth volatility and trading in bonds, interest rate futures, and inflation swaps. Calibrating the model to disagreement, inflation, and yield data reproduces the economically significant impact of inflation disagreement on real and nominal yield curves
dc.format.extent64 p. : fórmulas, gráf., tab.
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de España
dc.relation.ispartofDocumentos de trabajo / Banco de España, 1532
dc.rightsReconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
dc.rightsIn Copyright - Non Commercial Use Permitted
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es_ES
dc.rights.urihttp://rightsstatements.org/vocab/InC-NC/1.0/
dc.subjectDiscrepancias en torno a la inflación esperada
dc.subjectEntropía relativa
dc.subjectRentabilidades reales y nominales
dc.subjectVolatilidades de las rentabilidades
dc.subjectInflación break-even
dc.subjectPrima de riesgo de inflación
dc.subjectVolatilidad de sección cruzada del crecimiento del consumo
dc.subjectTrading en inflación
dc.subjectInflation disagreement
dc.subjectRelative entropy
dc.subjectReal and nominal yields
dc.subjectYield volatilities
dc.subjectBreak-even inflation
dc.subjectInflation risk premium
dc.subjectCross-sectional consumption growth volatility
dc.subjectTrading on inflation.
dc.titleDisagreement about inflation and the yield curve
dc.typeLibro
dc.identifier.bdebib000355933
dc.identifier.bdepubDTRA-201532-eng
dc.subject.bdeEquilibrio general
dc.subject.bdeTipos de interés
dc.subject.bdePolítica monetaria
dc.subject.bdeValoración de activos
dc.publisher.bdeMadrid : Banco de España, 2015
dc.subject.jelD51
dc.subject.jelE43
dc.subject.jelE52
dc.subject.jelG12
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