Do banks extract informational rents through collateral?

Abstract

El uso de colateral es una de las características definitorias de los contratos de préstamos. En este trabajo se investiga si la intensidad de la relación entre bancos y prestatarios y la concentración del mercado de los préstamos permiten la extracción de rentas de información a través de colateral. Utilizamos datos de OPV como shocks informativos que erosionan las oportunidades de búsqueda de rentas. Utilizando una nueva base de datos de préstamos individuales de China, demostramos que la incidencia del colateral aumenta con la intensidad de la relación entre bancos y prestatarios y la concentración del mercado bancario en los préstamos obtenidos antes de la salida a bolsa, mientras que este efecto es moderado después de la salida a bolsa. También demostramos que el grado de extracción de rentas para las empresas de menor riesgo disminuye después de la salida a bolsa, mientras que aumenta para las empresas de mayor riesgo. Estos resultados no son debidos a diferencias o cambios en los riesgos financieros específicos de las empresas. Hasta donde sabemos, nuestro trabajo es el primero en investigar los determinantes del colateral en China usando datos de préstamos individuales

The use of collateral is one of the defining characteristics of loan contracts. This paper investigates if relationship lending and market concentration allow for informational rent extraction through collateral. We use equity IPO data as informational shocks that erode rentseeking opportunities. Using a new loan-level database for China, we find that collateral incidence increases with relationship intensity and banking market concentration for loans obtained pre- IPO, while this effect is more moderate post-IPO. We also show that the degree of rent extraction declines for lower-risk firms post-IPO, while it increases for higher-risk firms. These results are not driven by differences or changes in firm-specific financial risks. To our knowledge, our paper is the first to investigate the determinants of collateral for China using loan-level data