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Portfolio rebalancing and asset pricing with heterogeneous inattention

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Authors
Issue Date
2016
Physical description
64 p. : gráficos, tablas
Abstract
¿Puede la desatención de los hogares a la bolsa de valores explicar cuantitativamente la inercia en el rebalanceo de las carteras? Para abordar esta pregunta, este documento introduce un coste de observación en una economía de producción con agentes heterogéneos. En este entorno, la desatención cambia de forma endógena en el tiempo y entre los agentes. En el análisis cuantitativo, la desatención explica la inercia en el rebalanceo de la cartera y su heterogeneidad entre los hogares. La desatención también racionaliza la limitada participación en el mercado de valores observada en los datos y mejora el rendimiento de los precios de los activos del modelo. Por último, se presenta una novedosa implicación comprobable que vincula los efectos de la desatención en las elecciones de cartera y los precios de los activos a la liquidez de financiación de los hogares

Can households’ inattention to the stock market quantitatively account for the inertia in portfolio rebalancing? I address this question by introducing an observation cost into a production economy with heterogeneous agents. In this environment inattention changes endogenously over time and across agents. I find that inattention explains the inertia in portfolio rebalancing and its heterogeneity across households. Inattention also rationalises the limited stock market participation observed in the data, and improves the asset pricing performance of the model. Finally, I present a novel testable implication linking the effects of inattention on portfolio choices and asset prices to households’ funding liquidity
Notes
Incluye bibliografía
Publish on
Documentos de trabajo / Banco de España, 1633
Subjects
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