On domestic demand and export performance in the euro area countries : does export concentration matter?

Abstract

Durante las crisis económicas, la debilidad de la demanda doméstica se ha mostrado como un determinante adicional para explicar la evolución de las exportaciones. Las empresas, con el fin de compensar la debilidad del mercado doméstico, optan por llevar a cabo un mayor esfuerzo para aumentar las ventas en el extranjero. Para las economías del área del euro con tipo de cambio fijo y en un contexto de baja inflación este comportamiento puede ser un mecanismo de ajuste adicional. No obstante, se observa que este efecto substitución de ventas domésticas hacia ventas al extranjero ha sido dispar entre los países miembros del área del euro. Para explicar estas diferencias se utilizan técnicas de datos de panel con el fin de valorar qué papel desempeña la estructura exportadora. Basándonos en un indicador de concentración de las exportaciones a nivel producto, los resultados sugieren que el papel de la demanda doméstica es más relevante a la hora de explicar la evolución de las exportaciones cuando el nivel de concentración de producto es menor, esto es, cuando las exportaciones están más diversificadas. Este factor contribuye a explicar por qué las economías del área del euro registraron un comportamiento tan dispar en su desempeño económico en los años más recientes

During economic downturns, weak domestic demand developments seem to be an additional driver of exports, as firms increase their efforts to serve markets abroad to compensate the fall in domestic sales. This may constitute an additional mechanism adjustment for the euro area countries where real exchange rate variations are limited by the common currency itself and the present low inflation environment. However, this substitution effect between domestic and foreign sales could be different across euro area members. This paper uses panel data techniques to assess the role of the export structure in explaining these differences. Building a novel indicator for product concentration, the results suggest that domestic demand developments are more relevant to explain exports in countries with a lower product concentration index (that is, more diversified exports). This contributes to explain why euro area countries under stress registered different economic performance during the most recent years