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dc.contributor.authorAntón, Miguel
dc.contributor.authorMayordomo Gómez, Sergio
dc.contributor.authorRodríguez Moreno, María
dc.date.accessioned2019-08-10T18:14:01Z
dc.date.available2019-08-10T18:14:01Z
dc.date.issued2017
dc.identifier.issn1579-8666 (en línea)
dc.identifier.urihttps://repositorio.bde.es/handle/123456789/7272
dc.description.abstractEn este estudio se muestra que los CDS soberanos que comparten dealers tienden a estar más correlacionados, especialmente cuando estos dealers presentan una actividad similar en la frecuencia de sus cotizaciones de dichos CDS. Este comportamiento común en la actividad de los dealers es uno de los principales causantes de la covariación de los precios de los CDS soberanos, más allá de las similitudes en los fundamentales entre países tales como riesgo de fallido, liquidez y factores macroeconómicos. El mecanismo que causa este exceso de correlación es la presión de compra a la que se enfrentan los dealers, en su mayoría bancos, para la mejora de la calidad crediticia de su cartera y/o del capital regulatorio. Un análisis de variables instrumentales confirma que la evidencia anterior tiene una relación causal
dc.description.abstractWe show that sovereign CDS that have common dealers tend to be more correlated, especially when the dealers display similar quoting activity in those contracts over time. This commonality in dealers’ activity is a powerful driver of CDS comovements, over and above fundamental similarities between countries, including default, liquidity, and macro factors. We posit that the mechanism causing the excess correlation is the buying pressure faced by CDS dealers for credit enhancements and regulatory capital reliefs. An instrumental variable analysis confirms that our findings are indeed rooted in a causal relationship
dc.format.extent41 p. : tablas, gráficos
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de España
dc.relation.ispartofDocumentos de trabajo / Banco de España, 1723
dc.rightsReconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
dc.rightsIn Copyright - Non Commercial Use Permitted
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es_ES
dc.rights.urihttp://rightsstatements.org/vocab/InC-NC/1.0/
dc.subjectCDS soberanos
dc.subjectDealers
dc.subjectCovariación
dc.subjectSovereign CDS
dc.subjectComovements
dc.subjectCommonalities
dc.titleDealing with dealers : sovereign CDS comovements
dc.typeLibro
dc.identifier.bdebib000359456
dc.identifier.bdepubDTRA-201723-eng
dc.subject.bdeIntermediarios de los mercados de valores
dc.subject.bdeActivos derivados
dc.subject.bdeEficiencia e información de los mercados de valores
dc.publisher.bdeMadrid : Banco de España, 2017
dc.subject.jelG12
dc.subject.jelG14
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