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Measuring business cycles intra-synchronization in US : a regime-switching interdependence framework

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Authors
Issue Date
2017
Physical description
38 p. : gráficos, tablas
Abstract
Este artículo propone un modelo econométrico de regímenes markovianos para identificar endógenamente períodos en los que las economías tienden a experimentar fases del ciclo económico de manera sincronizada e independiente. La fiabilidad del modelo econométrico se ha validado con datos simulados utilizando experimentos de Monte-carlo. El modelo se aplica para identificar cambios en la sincronización regional de Estados Unidos (EEUU). Los resultados indican la presencia de cambios significativos en los patrones cíclicos de afiliación de los estados de EEUU, y muestran que, cuanto más similares son las estructuras económicas de los estados, mayor es la correlación entre sus ciclos económicos. Adicionalmente, un análisis de redes, basado en las medidas de sincronización estimadas, revela un cambio en la propagación de choques contractivos a través de estados, lo que sugiere que EEUU se ha sincronizado internamente con mayor intensidad desde principios de los años noventa

This paper proposes a Markov-switching framework to endogenously identify periods where economies are more likely to (i) synchronously enter recessionary and expansionary phases, and (ii) follow independent business cycles. The reliability of the framework is validated with simulated data in Monte Carlo experiments. The framework is applied to assess the timevarying intra-country synchronization in US. The main results report substantial changes over time in the cyclical affiliation patterns of US states, and show that the more similar the economic structures of states, the higher the correlation between their business cycles. A synchronization-based network analysis discloses a change in the propagation pattern of aggregate contractionary shocks across states, suggesting that the US has become more internally synchronized since the early 1990s
Publish on
Documentos de trabajo / Banco de España, 1726
Subjects
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