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Campo DC Valor
dc.contributor.authorFornaro, Luca
dc.contributor.authorRomei, Federica
dc.date.accessioned2019-08-14T07:36:32Z
dc.date.available2019-08-14T07:36:32Z
dc.date.issued2018-12-21
dc.identifier.issnISSN: 1579-8666 (en línea)
dc.identifier.urihttps://repositorio.bde.es/handle/123456789/8837
dc.description.abstractEste artículo describe una "paradox of global thrift". Se considera un mundo en el que las tasas de interés son bajas y la política monetaria está limitada por el límite inferior cero. Se imagina que los Gobiernos implementan políticas financieras y fiscales prudenciales para estabilizar la economía. Mostramos que estas políticas, si bien son efectivas desde la perspectiva de los países individuales, podrían ser contraproducentes si se aplican a escala global. De hecho, las políticas prudenciales generan un aumento en la oferta global de ahorros y una caída en la demanda agregada global. Una demanda agregada global más débil deprime la producción en los países que se sitúan en el límite inferior cero. Debido a este efecto, las políticas financieras y fiscales no cooperativas podrían llevar a una caída en la producción y el bienestar global
dc.description.abstractThis paper describes a paradox of global thrift. Consider a world in which interest rates are low and monetary policy is constrained by the zero lower bound. Now imagine that governments implement prudential financial and fiscal policies to stabilize the economy. We show that these policies, while effective from the perspective of individual countries, might backfire if applied on a global scale. In fact, prudential policies generate a rise in the global supply of savings and a drop in global aggregate demand. Weaker global aggregate demand depresses output in countries at the zero lower bound. Due to this effect, noncooperative financial and fiscal policies might lead to a fall in global output and welfare
dc.format.extent89 p.
dc.language.isoen
dc.publisherBanco de España
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajo / Banco de España, 1845
dc.rightsReconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
dc.rightsIn Copyright - Non Commercial Use Permitted
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es_ES
dc.rights.urihttp://rightsstatements.org/vocab/InC-NC/1.0/
dc.subjectTrampas de liquidez
dc.subjectLímite inferior cero
dc.subjectFlujos de capital
dc.subjectPolíticas fiscales
dc.subjectPolíticas macroprudenciales
dc.subjectCuenta corriente
dc.subjectExternalidades de la demanda agregada
dc.subjectCooperación internacional
dc.subjectLiquidity traps
dc.subjectZero lower bound
dc.subjectCapital flows
dc.subjectFiscal policies
dc.subjectMacroprudential policies
dc.subjectCurrent account policies
dc.subjectAggregate demand externalities
dc.subjectInternational cooperation
dc.titleThe paradox of global thrift
dc.typeDocumento de trabajo
dc.identifier.bdebib000463682
dc.identifier.bdepubDTRA-201845-eng
dc.subject.bdeFluctuaciones y ciclos económicos
dc.subject.bdePolítica monetaria
dc.subject.bdeTeoría monetaría
dc.subject.bdeEconomía internacional
dc.publisher.bdeMadrid : Banco de España, 2018
dc.subject.jelE32
dc.subject.jelE44
dc.subject.jelE52
dc.subject.jelF41
dc.subject.jelF42
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