The risk of job loss, household formation and housing demand : evidence from differences in severance payments

Abstract

En varios países desarrollados, se ha observado tanto una caída de la proporción de individuos jóvenes que viven en su propio hogar como, entre estos, una reducción de la tasa de propiedad de la vivienda habitual. Una posible explicación de ambos fenómenos es el aumento de la inestabilidad laboral observado entre los más jóvenes, especialmente a raíz de la crisis que comenzó en 2008. Este estudio analiza cómo reacciona la demanda de vivienda ante cambios en la probabilidad de perder el empleo. Para ello, se utiliza el hecho de que, entre 1997 y 2009, los incentivos de las empresas a utilizar contratos indefinidos variaron sustancialmente entre Comunidades Autónomas y según el grupo de edad de los trabajadores. Utilizando datos de la Encuesta Financiera de las Familias, entre 2002 y 2014, se ofrece evidencia de que incrementos en el número de trabajadores con contrato indefinido llevan consigo aumentos similares en la formación de hogares, en especial mediante el alquiler de una nueva vivienda. Estos resultados sugieren la presencia de un motivo de ahorro de precaución, por el cual los individuos que se enfrentan a una mayor probabilidad de perder el empleo posponen tanto el alquiler como la compra de vivienda

Recent cohorts in various developed countries take a longer time to form their own household and display lower rates of home ownership than older cohorts. Previous literature has linked these developments to higher job instability, especially among youths. We exploit the large differences in firing costs across contract types in the Spanish labor market to identify the causal link between sharp changes in the risk of job loss and the timing of different forms of household formation among youths. Our identification strategy uses variation in regional incentives for firms to promote high firing cost contracts between 1997 and 2009. Using data from the 2002-2014 waves of the Spanish Survey of Household Finances, we document that an increase of 1% in the stock of workers with an open-ended contract increases the probability of forming a new household by a similar magnitude (especially through renting new accommodation). The results are consistent with the predictions of precautionary saving models, whereby individuals exposed to the risk of job loss postpone their consumption of housing services