The effects of pension-related policies on household spending

Abstract

Este documento estima el impacto de las políticas de pensiones en el gasto de los hogares. La estrategia de identificación utiliza la desviación de los ingresos y del gasto de los pensionistas causada por la introducción de un nuevo sistema de pensiones durante las décadas de los años 1980 y 1990 en España, y construye una nueva serie narrativa de cambios legislados en el sistema de pensiones. Se presentan una variedad de estimaciones, algunas de las cuales implican que los aumentos en la pensión media tienen un efecto de, aproximadamente, uno por uno en el gasto de los pensionistas. Los efectos más significativos afectan a los pensionistas con altos niveles de gasto, de renta y de riqueza. Estimaciones para diferentes categorías de gasto indican que el aumento de las prestaciones induce a estos pensionistas a gastar más en bienes duraderos. Al mismo tiempo, las políticas de pensiones dirigidas a los pensionistas con menor nivel de renta parecen influir positivamente en el gasto en bienes no duraderos y de primera necesidad como alimentación

This paper estimates the impact of pension-related policies on household spending. The identification strategy exploits the deviation in pensioner income and expenditure caused by the introduction of a new pension system during the 1980s and 1990s in Spain and constructs a new narrative series of legislated pension changes. I present a variety of estimates, some of them imply that increases in the average pension have a roughly one-for-one effect on pensioner spending. The strongest effects are on the pensioners with the highest levels of expenditure, income, and wealth. Estimates for different categories of expenditure indicate that benefit increases trigger these pensioners to spend more on durables. At the same time, pension-related policies targeted to pensioners with low income levels seem to affect the spending on non-durables and necessities such as food positively