2024-03-29T09:45:48Zhttps://repositorio.bde.es/oai/requestoai:repositorio.bde.es:123456789/68952023-06-08T12:31:01Zcom_123456789_5661com_123456789_21col_123456789_5691
00925njm 22002777a 4500
dc
Alonso Sánchez, Francisco
author
Forte, Santiago
author
Marqués Sevillano, José Manuel
author
2007-01-12
Este trabajo aplica la metodología desarrollada por Forte y Peña (2006) para extraer el punto de quiebra implícito en la prima de credit default swaps. Además de considerar una muestra internacional de empresas más amplia (96 compañías norteamericanas, europeas y japonesas) y un intervalo de tiempo mayor (2001-2004), se introducen dos aportaciones significativas con respecto a la metodología original. Por un lado los costes de quiebra son calibrados, permitiendo que la ratio de recuperación promedio de cada sector se ajuste a su media histórica. Por otro, y a partir de la muestra de indicadores de punto de quiebra para cada compañía-año obtenida, se propone un modelo econométrico para tales indicadores que excluye cualquier referencia al mercado de derivados de crédito. El modelo permite por tanto estimar el punto de quiebra recurriendo únicamente al mercado de acciones. En comparación con otras alternativas para fijar el punto de quiebra en ausencia de credit default swaps (como punto de quiebra óptimo para los accionistas, punto de quiebra del modelo Moody’s-KMV o nominal de la deuda), el uso fuera de la muestra del modelo econométrico mejora significativamente la capacidad del modelo estructural propuesto por Forte y Peña (2006) para diferenciar entre compañías con calificación de inversión (CDS inferior a 150 puntos básicos) y aquellas con calificación de no inversión.[resumen de autor]
ISSN: 0213-2710 (en papel)
ISSN: 1579-8666 (en línea)
https://repositorio.bde.es/handle/123456789/6895
000189285
DTRA-200639-spa
Riesgo de crédito
Modelo estructural
Punto de quiebra implícito
Credit default swap
Punto de quiebra implícito en la prima de credit default swaps