2024-03-28T16:00:15Zhttps://repositorio.bde.es/oai/requestoai:repositorio.bde.es:123456789/98092023-11-30T13:37:08Zcom_123456789_5661com_123456789_21col_123456789_5662
Mapping China´s time-varying house price landscape
Funke, Michael
Leiva-León, Danilo
Tsang, Andrew
Precios de la vivienda
Regímenes markovianos
Sincronización
House prices
arkov-Switching models
Synchronization
Vivienda
Precios
Fluctuaciones económicas
Modelos de series temporales
E31
E32
C32
R11
El reciente aumento de los precios de la vivienda en China a nivel nacional oculta una gran
variación a nivel de ciudades, una característica que ha pasado relativamente desapercibida
en la literatura de las políticas macroprudenciales. Este artículo se enfoca en medir
la heterogeneidad en la evolución de los precios de la vivienda en 70 de las principales
ciudades de China y en evaluar su relación con las características del mercado inmobiliario.
Las estimaciones indican una sincronización creciente en los precios de la vivienda antes
de 2015, y un patrón posterior de desacoplamiento, el cual está asociado a la considerable
heterogeneidad de las políticas macroprudenciales regionales. Luego de clasifi car ciudades
en cuatro grupos que comparten características cíclicas de precios de vivienda similares, se
documenta una alta sincronía dentro de los grupos, pero una baja sincronía entre ellos.
La evidencia empírica sugiere que los diferenciales en el crecimiento de la población, los
ingresos y la calidad del aire son factores explicativos relevantes de la sincronización del
precio de la vivienda entre ciudades.
The recent increase in China’s house prices at the national level masks tremendous
variation at the city level – a feature largely overlooked in the macroprudential literature.
This paper measures the evolving heterogeneity in China’s house price dynamics across
70 major cities and assesses its relationship with housing market characteristics. We
gauge the heterogeneity of house price dynamics using a novel regime-switching modelling
approach to estimate the time-varying patterns of China’s city-level housing price
synchronization. The estimates indicate an increasing synchronization leading up to 2015,
and a decoupling pattern thereafter, which is associated to the heterogeneous strength of
regional macroprudential policies. After sorting city-level housing prices into four clusters
sharing similar cyclical features, we document high synchronization within clusters, but
low synchronization among them. The empirical evidence suggests that differentials in the
growth of population, income, and air quality are relevant explanatory factors of housing
price synchronization among cities.
2019-09-02
Documento de trabajo
ISSN: 1579-8666 (en línea)
https://repositorio.bde.es/handle/123456789/9809
eng
Documentos de Trabajo / Banco de España, 1930
Reconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
In Copyright - Non Commercial Use Permitted
https://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es_ES
http://rightsstatements.org/vocab/InC-NC/1.0/
30 p.
application/pdf
China
Banco de España
Madrid : Banco de España, 2019