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Campo DC Valor
dc.contributor.authorAndrés, Javier
dc.contributor.authorArce, Óscar
dc.contributor.authorFernández-Villaverde, Jesús
dc.contributor.authorHurtado, Samuel
dc.date.accessioned2020-01-17T10:42:19Z
dc.date.available2020-01-17T10:42:19Z
dc.date.issued2020-06-05
dc.identifier.issnISSN: 1579-8666 (en línea)
dc.identifier.urihttps://repositorio.bde.es/handle/123456789/10501
dc.description.abstractEstudiamos los efectos macroeconómicos de devaluaciones internas llevadas a cabo en los países de la periferia de una unión monetaria. Encontramos que las devaluaciones internas tienen efectos grandes y positivos sobre el output en el largo plazo. A través del canal de expectativas, la mayor parte de estos efectos se traslada también al corto plazo. Las devaluaciones internas centradas en mercados de bienes son generalmente más potentes para estimular el crecimiento en el corto plazo que las centradas en la moderación salarial, pero estas últimas resultan menos deflacionarias. En una unión monetaria como el área del euro, los países de la periferia se benefician de estas devaluaciones internas incluso estando en la cota cero (CC) de los tipos de interés nominales. Sin embargo, en la CC existen argumentos a favor de una secuencia de reformas que comience por las del mercado de trabajo y aplique con cierto retraso las de mercados de bienes.
dc.description.abstractWe study the macroeconomic effects of internal devaluations undertaken by a periphery of countries belonging to a monetary union. We find that internal devaluations have large and positive output effects in the long run. Through an expectations channel, most of these effects carry over to the short run. Internal devaluations focused on goods markets reforms are generally more powerful in stimulating growth than reforms aimed at moderating wages, but the latter are less deflationary. For a monetary union with a periphery the size of the euro area’s, the countries at the periphery benefit from internal devaluations even at the zero lower bound (ZLB) of the nominal interest rate. Nevertheless, when the ZLB binds, there is a case for a sequencing of reforms that prioritizes labor policies over goods markets reforms.
dc.format.extent41 p.
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de España
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajo / Banco de España, 2016
dc.rightsReconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
dc.rightsIn Copyright - Non Commercial Use Permitted
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es_ES
dc.rights.urihttp://rightsstatements.org/vocab/InC-NC/1.0/
dc.subjectDevaluación interna
dc.subjectUnión monetaria
dc.subjectSecuencia de políticas
dc.subjectReformas estructurales
dc.subjectCota cero de los tipos de interés
dc.subjectMonetary union
dc.subjectInternal devaluation
dc.subjectStructural reforms
dc.subjectZero lower bound
dc.subjectPolicy sequencing
dc.titleDeciphering the macroeconomic effects of internal devaluations in a monetary union
dc.typeDocumento de trabajo
dc.identifier.bdebib000469007
dc.identifier.bdepubDTRA-202016-eng
dc.subject.bdePrecios, inflación, deflación
dc.subject.bdeTipos de interés
dc.subject.bdeAplicaciones de la política monetaria
dc.subject.bdeCooperación e integración monetarias
dc.publisher.bdeMadrid : Banco de España, 2020
dc.subject.jelE44
dc.subject.jelE63
dc.subject.jelD42
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