La regulación de los índices de referencia y la reforma del euríbor

Abstract

Los casos de manipulación de índices (como el líbor, el euríbor y el tíbor) han evidenciado su vulnerabilidad y los efectos adversos que pueden llegar a tener sobre la estabilidad financiera. Por ello, el G-20 y el Financial Stability Board (FSB) incluyeron en su agenda el objetivo de identificar las debilidades y recomendar la adopción de una regulación que cubriera las lagunas existentes en su producción y gestión. Las jurisdicciones de los índices más importantes a escala mundial han adoptado una regulación específica y, en paralelo, los administradores de los índices, como el euríbor, han iniciado la adaptación a las líneas de reforma planteadas. El reciente Reglamento Europeo sobre Índices de Referencia pretende asegurar que los índices producidos y utilizados en la Unión Europea sean fiables, representativos, adecuados para sus fines y no susceptibles de manipulación. La regulación clarifica las responsabilidades a que puede dar lugar la producción de índices y somete a supervisión dicha actividad, así como las entidades que la desarrollan. Los índices críticos que, como el euríbor, tienen impacto en la estabilidad financiera quedan sujetos a normas más estrictas, incluyendo el poder de la autoridad competente para impedir que las entidades contribuidoras dejen de serlo o para obligar a otras entidades a contribuir, con el fin de garantizar la continuidad del índice.