Fiscal policy measures adopted since the second wave of the health crisis: the euro area, the United States and the United Kingdom

Abstract

La persistencia de la crisis sanitaria hizo necesario que las principales economías avanzadas aprobaran nuevas medidas de política fiscal o ampliaran los plazos de las que vencían. Este trabajo resume las principales actuaciones adoptadas desde otoño de 2020 en las principales economías del área del euro (Alemania, Francia, Italia y España), Estados Unidos y Reino Unido, complementando así un trabajo anterior [Cuadro-Sáez et al. (2020)] centrado en las medidas aprobadas durante la primera mitad de 2020. Asimismo, se detallan las acciones tomadas dentro del marco temporal de ayudas de Estado que la Comisión Europea adoptó para proporcionar apoyo directo a las empresas más afectadas y limitar distorsiones en el comercio y la competencia en el mercado interior. Este conjunto de actuaciones ha contribuido a mitigar los riesgos asociados a una retirada temprana del estímulo fiscal. Entre las nuevas medidas adoptadas destacan las provisiones adicionales de apoyo a las empresas en los países europeos, las medidas de ayudas directas a los hogares en Estados Unidos y las nuevas provisiones de apoyo al empleo en el Reino Unido.

The persistence of the health crisis made it necessary for the main advanced economies to approve fresh fiscal measures or extend the terms of those that expired. This paper summarises the main actions taken since autumn 2020 in the main euro area economies (Germany, France, Italy and Spain), the United States and the United Kingdom, supplementing a previous paper (Cuadro-Sáez et al. (2020)) that focused on the measures approved in the first half of 2020. Also, the actions taken within the State aid temporary framework, adopted by the European Commission to provide direct support to the most affected firms and to limit trade and competition distortions in the internal market, are detailed. This set of actions has helped to mitigate the risks associated with an early withdrawal of fiscal stimulus. Notable among the new measures adopted is the additional support for firms in European countries, the direct assistance to households in the United States and the new employment support provisions in the United Kingdom.