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dc.contributor.authorBajo Traver, Mario
dc.contributor.authorRodríguez Alfonso, Emilio
dc.date.accessioned2022-07-12T19:04:26Z
dc.date.available2022-07-12T19:04:26Z
dc.date.issued2022-07-12
dc.identifier.issnISSN: 1579-8666 (en línea)
dc.identifier.issnISSN: 0213-2710 (en papel)
dc.identifier.urihttps://repositorio.bde.es/handle/123456789/22642
dc.description.abstractLos inversores institucionales, conscientes de la necesidad de incorporar el cambio climático como un factor de riesgo adicional en la gestión de carteras, muestran un apetito creciente por la integración de criterios de Inversión Sostenible y Responsable (ISR) en sus procesos de inversión. En un contexto de gestión pasiva, este trabajo analiza, desde un punto de vista práctico, la inclusión de dichos criterios en la construcción de carteras de bonos corporativos, incorporando así una nueva dimensión al proceso de asignación de activos. Estudiamos la descarbonización de una cartera de bonos corporativos europeos mediante la construcción de la frontera eficiente, que muestra la relación entre las posibilidades de descarbonización de la cartera y el coste asumido en términos de desviación de la cartera de referencia. También analizamos el impacto de la descarbonización en los diferentes parámetros de riesgo-retorno durante el proceso de reasignación de activos. Finalmente, presentamos las principales estrategias de inversión verde que los inversores pueden utilizar para incorporar criterios de sostenibilidad en el diseño de carteras de bonos corporativos, introduciendo el enfoque de Green-Parity como estrategia complementaria al conjunto de herramientas disponible. El resultado del análisis empírico, para el universo de inversión y período elegidos, muestra que el inversor en bonos corporativos preocupado por la sostenibilidad tiene a su disposición diferentes estrategias que le permitirán lograr su objetivo de descarbonización sin tener que desviarse, significativamente, de su cartera de referencia y cumplir adecuadamente con los objetivos puramente financieros dictados por su mandato de inversión.
dc.description.abstractInstitutional investors, aware of the need to incorporate climate change as an additional risk factor into portfolio management, show a growing appetite for integrating Sustainable and Responsible Investment (SRI) criteria into their investment processes. Within a passive management context, this paper analyses, from a practical point of view, the inclusion of such criteria in the construction of corporate bond portfolios, thus incorporating a new dimension into the asset allocation process. We study the decarbonisation of a euro area corporate bond portfolio by constructing the efficient frontier, which shows the trade-off between the portfolio’s decarbonisation possibilities and the cost assumed in terms of deviation from the benchmark portfolio. We also analyse the impact of decarbonisation on the different risk-return parameters during the asset reallocation process. Finally, we present the main green investment strategies that investors can use to incorporate sustainability criteria into corporate bond portfolios’ design, introducing the Green-Parity approach as a complementary strategy to the available toolkit. The result of our empirical analysis, for the selected investment universe and sample period, shows that sustainability-conscious corporate bond investors have at their disposal different strategies that will allow them to achieve their decarbonisation objective without having to deviate significantly from their benchmark portfolio and to adequately meet the purely financial goals dictated by their investment mandate.
dc.format.extent34 p.
dc.language.isoeng
dc.publisherBanco de España
dc.relation.ispartofDocumentos de Trabajo / Banco de España, 2226
dc.rightsReconocimiento-NoComercial-CompartirIgual 4.0 Internacional (CC BY-NC-SA 4.0)
dc.rightsIn Copyright - Non Commercial Use Permitted
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by-nc-sa/4.0/deed.es_ES
dc.rights.urihttp://rightsstatements.org/vocab/InC-NC/1.0/
dc.subjectInversiones sostenibles
dc.subjectHuella de carbono
dc.subjectDescarbonización
dc.subjectRiesgo climático
dc.subjectGestión de carteras de renta fija
dc.subjectAsignación de activos
dc.subjectGreen-Parity
dc.subjectSustainable investments
dc.subjectCarbon footprint
dc.subjectDecarbonisation
dc.subjectClimate risk
dc.subjectFixed income portfolio management
dc.subjectAsset allocation
dc.subjectGreen-Parity
dc.titleIntegrating the carbon footprint into the construction of corporate bond portfolios
dc.typeDocumento de trabajo
dc.identifier.bdebib000473142
dc.identifier.bdepubDTRA-202226-eng
dc.subject.bdeRecursos naturales y medio ambiente
dc.subject.bdeValoración de activos
dc.subject.bdeFinanciación de la empresa
dc.publisher.bdeMadrid : Banco de España, 2022
dc.subject.jelG10
dc.subject.jelG11
dc.subject.jelG12
dc.subject.jelM14
dc.subject.jelQ50
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