MiFID : un nuevo marco de competencia para los mercados de valores

Abstract

La Directiva de Mercados en Instrumentos Financieros (MiFID) tiene como objetivo último contribuir a la creación de un mercado financiero europeo integrado, eficiente y competitivo. Para ello facilita la competencia entre los centros de negociación de valores al eliminar el principio de concentración en los mercados regulados, armonizar los requisitos y las condiciones operativas de mercados organizados con los de otros mecanismos alternativos de negociación (SMN) y reconocer la internalización como vía de contratación. Por otra parte la MiFID pretende evitar que la competencia suponga un deterioro a la protección que requieren los inversores minoritarios, que es fundamental para asegurar su confianza en los mercados. Para su logro, la Directiva regula de forma exhaustiva las obligaciones organizativas y de conducta que deben cumplir las empresas de inversión. Una de sus prescripciones más novedosas es el principio de mejor ejecución por el que las empresas se ven obligadas a establecer formalmente una política de actuación para conseguir los mejores resultados posibles para los clientes y, además, a estar dispuestas a demostrar su cumplimiento ante estos.