Buy Big or Buy Small? Procurement Policies, Firms' Financing and the Macroeconomy

Abstract

Este trabajo analiza cómo los diferentes sistemas de asignación de licitaciones públicas entre empresas afectan a la dinámica empresarial y al crecimiento económico a largo plazo. Por un lado, construimos una base de datos administrativos que combina información sobre las características de las empresas, el acceso al crédito bancario y la participación en licitaciones públicas. La evidencia empírica sugiere que las licitaciones públicas (ventas al sector público) proporcionan a las empresas un valor como colateral que facilita su acceso a la financiación bancaria en mayor medida que las ventas al sector privado. Por otro lado, construimos un modelo de dinámica empresarial con restricciones financieras —basadas tanto en activos físicos como en flujos de caja—y con la presencia de un sector público que compra bienes y servicios a las empresas del sector privado. A continuación, calibramos los parámetros del modelo con la evidencia empírica disponible a nivel micro, y ello nos permite cuantificar las consecuencias macroeconómicas a largo plazo de diferentes sistemas de asignación de licitaciones públicas entre empresas. En concreto, encontramos que los sistemas que promueven la participación de pequeñas empresas tienen efectos macroeconómicos significativos, y su impacto neto sobre el crecimiento económico a largo plazo es ambiguo. Estas políticas ayudan a las pequeñas empresas a crecer, al relajar sus restricciones financieras, lo que aumenta la producción y el crecimiento a largo plazo. Sin embargo, estas políticas también reducen los incentivos de ahorro para las grandes empresas, lo que implica un efecto negativo sobre la acumulación de capital y el crecimiento económico. El impacto neto de ambas fuerzas depende del tipo de fricciones financieras que afrontan las empresas y de la forma específica en que se implementa la política.

This paper provides a framework to study how different allocation systems of public procurement contracts affect firm dynamics and long-run macroeconomic outcomes. We build a novel panel dataset for Spain that merges public procurement data, credit register loan data, and quasi-census firm-level data. We provide evidence consistent with the hypothesis that procurement contracts act as collateral for firms and help them grow out of their financial constraints. We then build a model of firm dynamics with asset- and earnings-based borrowing constraints and a government that buys goods and services from private sector firms, and use it to quantify the long-run macroeconomic consequences of alternative procurement allocation systems. We find that policies which promote the participation of small firms have sizeable macroeconomic effects, but the net impact on aggregate output is ambiguous. While these policies help small firms grow and overcome financial constraints, which increases output in the long run, these policies also increase the cost of government purchases and reduce saving incentives for large firms, decreasing the effective provision of public goods and output in the private sector, respectively. The relative importance of these forces depends on how the policy is implemented and the type and strength of financial frictions.