A house price-at-risk model to monitor the downside risk for the Spanish housing market

Abstract

Este artículo presenta un modelo at-risk para el precio de la vivienda que se ajusta a los desarrollos históricos observados en el mercado residencial español. Por medio de regresiones cuantílicas, mostramos que un modelo que contiene la tasa de crecimiento trimestral del precio de la vivienda, una medida de sobrevaloración del precio de la vivienda y el índice de confianza del consumidor es capaz de predecir de forma precisa los desarrollos del mercado de la vivienda español hasta a dos años vista. Además, también exponemos algunos usos potenciales del modelo at-risk para el seguimiento de los riesgos a la baja del mercado inmobiliario.

We present a house price-at-risk (HaR) model that fits the historical developments in the Spanish housing market. By means of quantile regressions we show that a model including quarterly house price growth, a misalignment measure and a consumer confidence index is able to accurately forecast the developments in the Spanish housing market up to two years ahead. We also show how the HaR model can be used to monitor the downside risk.