Alternativas a la evolución de la operativa bancaria mayorista en el eurosistema

Abstract

In recent years, payment systems have benefited from technological developments that have accelerated their evolution and adaptation to user needs. Payment systems ultimately depend on central bank money, and the debate about the advisability of updating the different ways of representing this asset has intensified recently. The purpose of this paper is to classify the alternatives available in the wholesale payments environment and identify their possible impact on financial markets. To do so, the motivations behind the creation of a unified large-value payment system in the Eurosystem are listed and analysed to see whether these drivers are still present today and to what extent they could be affected should any of the alternative systems identified become pervasive.

A lo largo de los últimos años, los sistemas de pago se han visto beneficiados por los desarrollos tecnológicos, que han favorecido su evolución y adaptación a las necesidades de los usuarios. Dichas infraestructuras dependen en última instancia del dinero de banco central, y recientemente se ha intensificado el debate sobre la conveniencia de actualizar las distintas formas de representación de dicho activo. El objeto del presente documento es clasificar las distintas alternativas presentes en el ámbito de los pagos mayoristas e identificar el impacto que podrían tener en los mercados financieros. Para ello, se enumeran las motivaciones que impulsaron la creación de un sistema de grandes pagos unificado en el Eurosistema, y se analiza si dichas motivaciones siguen presentes en la actualidad y en qué medida podrían verse afectadas por una posible generalización de alguna de las alternativas identificadas en los sistemas de pago mayoristas en el Eurosistema.