El episodio inflacionista pospandemia en las economías avanzadas desde una perspectiva histórica

Abstract

Motivación Desde 2021, la inflación aumentó de forma intensa en la economía mundial a raíz de una sucesión de shocks, entre los que destaca el encarecimiento de la energía. Sin embargo, en un gran número de países la inflación habría alcanzado su pico en los últimos meses e iniciado la fase de descenso. Este artículo analiza los rasgos del proceso inflacionista actual en comparación con otros episodios históricos, prestando particular atención a los desencadenados por shocks energéticos. Ideas principales • El aumento de la inflación en el período pospandemia ha sido más rápido que en anteriores episodios inflacionistas, si bien el episodio actual presenta alzas en la inflación de magnitud similar a la de los episodios históricos con origen en encarecimientos de la energía. • De acuerdo con el patrón histórico, el momento en el que la inflación subyacente alcanza su valor máximo se sitúa muy próximo al máximo de la inflación general. En cambio, en el proceso inflacionista actual se observa un desfase de unos seis meses y la inflación subyacente presenta una mayor persistencia. • La sincronía de la inflación entre países es más acusada en los procesos inflacionistas originados por shocks en los precios de la energía y es más intensa en el episodio actual que en el pasado debido a la confluencia de varias perturbaciones de carácter global.