Estimating individual responses when tomorrow matters

Abstract

En este documento proponemos un enfoque basado en regresiones para estimar cómo las expectativas de los individuos influyen en sus respuestas a un cambio contrafactual. Proporcionamos condiciones bajo las cuales los efectos parciales promedio estimados sobre la base de regresiones recuperan los efectos estructurales. Proponemos un método práctico de estimación en tres pasos que utiliza datos de expectativas subjetivas. Ilustramos nuestro enfoque con un modelo de consumo y ahorro, centrándonos en el impacto de un impuesto sobre la renta que no solo cambia los ingresos actuales, sino que también afecta a las expectativas de ingresos futuros. Aplicando nuestro enfoque a Italia, encontramos que las expectativas de los individuos son importantes para evaluar el impacto de las políticas fiscales en las decisiones de consumo.

We propose a regression-based approach to estimate how individuals’ expectations influence their responses to a counterfactual change. We provide conditions under which average partial effects based on regression estimates recover structural effects. We propose a practical three-step estimation method that relies on subjective beliefs data. We illustrate our approach in a model of consumption and saving, focusing on the impact of an income tax that not only changes current income but also affects beliefs about future income. Applying our approach to Italian survey data, we find that individuals’ beliefs matter for evaluating the impact of tax policies on consumption decisions.