Economic policy uncertainty in Central America and the Dominican Republic

Abstract

La llegada de los grandes volúmenes de datos (big data) y las herramientas informáticas ha transformado el análisis macroeconómico, introduciendo indicadores textuales de alta frecuencia en tiempo real, como el índice de incertidumbre de la política económica (EPU, por sus siglas en inglés) desarrollado por Baker et al. (2016). Sin embargo, la construcción del índice EPU para las economías en desarrollo sigue siendo un desafío, sobre todo debido a la limitada cobertura por parte de la prensa. Nuestro estudio se enfoca en la región centroamericana, que comprende Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panamá y la República Dominicana (CAPADR). Construimos índices EPU específicos para cada país utilizando una combinación de fuentes locales y regionales y los validamos empleando el enfoque narrativo con el fin de garantizar que las variaciones reflejen con precisión los acontecimientos relevantes en materia de política económica. Ofrecemos una validación empírica adicional mediante el cálculo de las funciones de impulso-respuesta para variables macroeconómicas clave, tanto a nivel de país como de país representativo. Demostramos que las perturbaciones del índice EPU provocan un descenso de la actividad económica, la inversión extranjera directa (IED) y los niveles de turismo. Nuestros resultados subrayan la importancia del seguimiento de la EPU en América Central y ofrecen una solución a través de nuestros índices.

The advent of Big Data and computational tools has transformed macroeconomic analysis, introducing real-time, high-frequency text-based indicators such as the economic policy uncertainty (EPU) index pioneered by Baker et al. (2016). However, constructing the EPU index for developing economies remains a challenge, mostly due to limited press coverage. Our study focuses on the Central American region, comprising Costa Rica, El Salvador, Guatemala, Honduras, Nicaragua, Panama and the Dominican Republic (CAPADR). We construct country-specific EPU indices using a combination of local and regional sources and validate them using the narrative approach in order to ensure variation accurately reflects relevant economic policy events. We offer further empirical validation by computing impulse response functions for key macroeconomic variables, at both country and representative country level. We show that EPU shocks lead to a decline in economic activity, foreign direct investment (FDI) and tourism levels. Our findings underline the importance of EPU monitoring in Central America and offer a solution through our indices.