Una primera aproximación a la relación entre margen e inversión a nivel de empresa en la economía española

Abstract

Motivación Tanto la inversión como los márgenes empresariales experimentaron una caída en 2020, pero se han ido recuperando desde entonces. La explotación estadística de microdatos empresariales permite estimar qué relación ha existido entre ambas variables en la economía española en los últimos años. Ideas principales •Tras la caída de 2020, los márgenes empresariales han venido aumentando en nuestro país. Este incremento se ha concentrado en las empresas que presentaban unos menores márgenes en 2019. En cambio, para las empresas con mayores márgenes antes del estallido de la pandemia, estos han mostrado, en conjunto, una evolución descendente. •La relación entre margen e inversión, calculada a partir de datos granulares de empresa, tiene forma de U invertida: es positiva para márgenes por debajo de cierto umbral, pero se torna negativa para márgenes por encima de dicho umbral. •En la economía española, la mayoría de las empresas se sitúan en el tramo en el que la relación entre margen e inversión es positiva. Aquellas ubicadas en el tramo en el que la relación es negativa tienden a ser, en comparación con el resto, más pequeñas, más jóvenes y más productivas.