Integración financiera y modelos de financiación de los bancos globales

Abstract

Los flujos bancarios transfronterizos están registrando una sostenida reducción tras la crisis financiera global, que contrasta con la recuperación del resto de la financiación internacional. Este proceso puede estar asociado a los incipientes cambios en los modelos de financiación bancaria en los mercados internacionales. Las emisiones bancarias se están contrayendo, y las sucursales bancarias en grandes centros financieros están reduciendo su actividad, reflejando menor recurso a la financiación mayorista. Entre las diversas causas de este proceso, además del fuerte impacto de la crisis sobre los sistemas bancarios de los países desarrollados, se incluirían cambios estratégicos y factores reguladores. La consolidación de estas tendencias supondría un cambio estructural en los rasgos de la integración financiera, que se caracterizó en el período previo a la crisis por los elevados flujos de financiación bancaria transfronteriza. También podrían implicar una mayor relevancia de la expansión bancaria mediante filiales con base de financiación local, cuya actividad está resultando más estable. De igual modo, la reducción en la actividad bancaria podría profundizar la desintermediación financiera a escala internacional, que ya se está reflejando en el aumento de emisiones del sector corporativo no financiero

Cross-border bank flows are experiencing a protracted contraction after the global financial crisis, in stark contrast with the recovery of other capital flows. The process can be driven by ongoing shifts in global banks international funding patters. Banks net issuances in international markets are contracting, on aggregate terms. Global banks are also obtaining less wholesale funding from their branches in key financial centers. These trends are to some extent driven by regulatory measures aimed at achieving more stable funding patterns. They are also consequence of the financial crisis on advanced economies banking systems. Financial integration could experience a structural change in these trends persist. Before the crisis, it was defined by large cross-border bank flows. The current trend could imply a growing relevance of banks’ international expansion through independent banking subsidiaries. As a side effect, banks cross-border retrenchment could foster financial disintermediation in international markets. Large international issuances by non-financial corporations could be incipient signs of such process