Credibilidad y arbitraje de la peseta en el SME

Abstract

En este trabajo se define el concepto de credibilidad de la peseta en el SME y se propone una serie de indices para su seguimiento, no basados en modelos de comportamiento del tipo de cambio, sino en condiciones de arbitraje. Por un lado, se propone la multibanda de credibilidad como instrumento de deteccion de tensiones cambiarias a corto plazo, derivadas de la situacion relativa de las divisas en el compromiso cambiario del SME y de los diferenciales de tipos de interes. Por otro lado, se presenta el horizonte de credibilidad como una señal sobre la virtualidad del mantenimiento del limite maximo de depreciacion de la peseta a medio y a largo plazo. (as) (mac)