La remuneración de la volatilidad en el mercado español de renta variable

Abstract

En este trabajo se estudia la relacion entre la prima de riesgo agregada y la volatilidad del mercado español de renta variable. Esta relacion es siempre positiva, pero dista de ser sistematica, mostrando una gran variacion en el periodo comprendido entre 1974 y 1992. La evolucion temporal del precio de la volatilidad puede explicarse mediante variables economicas tales como la importancia relativa del mercado y la posicion ciclica de la economia. Sin embargo, no ha sido posible detectar un efecto significativo de elementos relativos a la diversificacion internacional de riesgos, sugiriendo que los inversores españoles infravaloran en el conjunto del periodo las posibilidades de diversificacion del riesgo de la cartera nacional mediante la inversion en activos exteriores. Esta infravaloracion solo remite de un modo marginal en el periodo posterior a 1985. Incluye bibliografia. (fas) (igg)