Tipos de interés y disciplina fiscal en uniones monetarias

Abstract

El objetivo de este trabajo es analizar si, con mercados eficientes, el ingreso en la Union Monetaria reduce el coste de acometer politicas financieras y fiscales agresivas. Para contrastar esta posibilidad evalua los efectos del cambio de regimen sobre el coste de la deuda y sobre la sensibilidad de este ante variaciones en la politica economica. El analisis se basa en un modelo estatico sencillo que permite obtener dos tipos de interes segun la posibilidad o no de monetizar la deuda publica. Ello permite obtener que la hipotesis de eficiencia de los mercados financieros garantiza la existencia de incentivos para realizar politicas financieras y fiscales prudentes, pero es incapaz de proporcionar argumentos definitivos que hagan esperar una reduccion del endeudamiento y deficit de los paises que atraviesan mayores problemas financieros. Incluye bibliografia. Un resumen de este documento se publico como articulo del Boletin Economico de septiembre de 1992.(jha)