Credibilidad y persistencia de la inflación en el Sistema Monetario Europeo

Abstract

El objeto del trabajo es analizar los efectos antiinflacionistas del SME sobre las economias de los paises miembros. En particular, estudia los efectos de la pertenencia al SME sobre la persistencia de la inflacion, y la relacion entre credibilidad del compromiso cambiario y persistencia de la inflacion. A traves de regresiones de inflacion para cada pais y para el conjunto de la OCDE no se identifica una pauta de comportamiento distinta dentro y fuera del SME hasta 1985. Por otra parte, estima la influencia de la credibilidad, medida como diferencial de tipos de interes (modificado o no por otras variables), sobre la persistencia de la inflacion. Los resultados indican una clara relacion entre ambas variables. En conclusion, la evidencia empirica proporciona un cierto apoyo a la hipotesis de que el SME ha actuado como mecanismo disciplinador de la inflacion, aunque esta supeditado al grado de confianza de los agentes en el sostenimiento del regimen cambiario. Contiene cuadros de datos, graficos y bibliografia.(jha)