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Determinantes de la curva de rendimientos : hipótesis expectacional y primas de riesgo

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Authors
Issue Date
1995
Physical description
31 p.
ISBN
8477934304
Abstract
Se realiza una primera aproximacion al analisis de los determinantes de la estructura de los tipos de interes españoles en el periodo 1991-95. Evalua la magnitud de las primas de riesgo de tipos de interes y, por tanto, la medida en que los tipos forward y los tipos de interes a largo plazo en el mercado al contado pueden explicarse por las expectativas sobre la evolucion futura de los tipos a corto (hipotesis expectacional). Los resultados rechazan la hipotesis expectacional en sentido estricto y sugieren que, al menos para horizontes de inversion moderados, las primas de riesgo son moderadas o bajas. Asi, los tipos a largo en el mercado al contado sirven, para los horizontes habituales (inferiores a 10 años), como una aproximacion razonable a la media de los tipos a corto esperados en ese horizonte. Por su parte, los tipos de contratos forward proporcionan estimaciones sensatas de los tipos a corto esperados, siempre que se utilicen contratos definidos sobre tipos a plazo medianos (1 año o superior) para horizontes intermedios (inferiores a 5 años). (frl) (pgp)
Publish on
Documentos de trabajo / Banco de España, 9530
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