The long-run effect of permanent disinflations

Abstract

Este trabajo analiza -con una muestra de nueve de los principales paises de la OCDE- los efectos que las politicas monetarias encaminadas a la reduccion de la inflacion desde sus niveles maximos, al final de la decada de los setenta, han tenido sobre el nivel de output en el largo plazo. El efecto estimado depende del esquema de identificacion de los shocks nominales. Como alternativa al tradicional analisis de regresion para una seccion cruzada de paises, en este trabajo se estima un modelo VAR estructural para inflacion, output y desempleo. En este modelo, algunos supuestos resultan de crucial importancia: en primer lugar la inflacion es un fenomeno fundamentalmente -pero no exclusivamente- monetario y, en segundo lugar, ni el componente permanente de la inflacion ni la tasa natural de desempleo se ven afectadas por los shocks de productividad. (jad) (ad)