Firm investment and monetary policy transmission in the euro area

Abstract

Este trabajo ofrece un conjunto de resultados comparables sobre los canales de transmision monetaria respecto a la inversion empresarial para los cuatro paises de mayor dimension del area del euro (Alemania, Francia, Italia y España). Utilizando informacion de bases de datos de empresas manufactureras para cada uno de los paises -conteniendo en total mas de 215.000 observaciones correspondientes al periodo 1985-1999-, se explora la relevancia del canal del tipo de interes y del canal crediticio en sentido amplio. Para cada uno de los paises analizados se estiman ecuaciones neoclasicas de inversion ampliadas con 'cash-flow'. Se obtiene evidencia de que la inversion responde a las variaciones del coste de uso en los cuatro paises, lo que sugiere la existencia de un canal de tipo de interes relevante en las economias analizadas. (jbc) (ad)