Riesgo cambiario y riesgo de tipo de interés bajo regímenes alternativos de tipo de cambio

Abstract

El objetivo de este trabajo es analizar, tanto desde el punto de vista empirico como desde el teorico, la relacion entre los niveles de riesgo de tipo de cambio y de tipo de interes, asi como el grado de compromiso de las autoridades monetarias con la estabilidad cambiaria, atendiendo no solo a la opcion de pertenecer o no a un acuerdo cambiario como el Mecanismo de Tipos de Cambios (MTC), sino tambien a la de una mayor o menor amplitud de las bandas de fluctuacion. De los resultados obtenidos se desprende que un sistema de tipos de cambio fijos, como el MTC del Sistema Monetario Europeo, puede contribuir notablemente a reducir el riesgo cambiario, si bien esta reduccion puede generar unos costes, en terminos de un mayor riesgo de tipos de interes, para aquellas economias cuya evolucion sea extremadamente dependiente de los shocks que afecten de modo asimetrico a los tipos de interes del pais que desempeñe el papel de ancla en el acuerdo cambiario. Incluye bibliografia, graficos y cuadros estadisticos