Efficient estimation of cointegrating relationships among higher order and fractionally integrated processes

Abstract

En este trabajo se aborda el problema de la estimacion eficiente de vectores de cointegracion en modelos de regresion lineal con variables que siguen procesos integrados generalizados (de orden superior a la unidad y fraccionales). En el caso de integracion I(d), d=2,3..., se demuestra que existe un procedimiento FM-OLS que solo necesita corregir el sesgo de endogeneidad y produce estimadores asintoticamente eficientes y normales. Cuando los regresores siguen procesos integrados fraccionados FI(d) y el error es FI( ), existe un estimador de caracteristicas similares, denominado FFM-OLS, si d y d 1/2. En cualquier caso, no existe un estimador del vector de cointegracion cuya distribucion asintotica sea normal. Finalmente, se analizan las consecuencias de aplicar el procedimiento de estimacion FM-OLS diseñado para variables I(1), cuando las variables son (d) o FI(d). Se demuestra que, en dicho caso, el estimador FM-OLS pierde sus propiedades de optimalidad. (jdl) (mac)